特斯拉18年股价_特斯拉股价2017

1.特斯拉的疯狂一周，是股价泡沫还是经营拐点？

2.特斯拉：股价涨了，但销量呢？

3.特斯拉与空头博弈：何以突破千亿美金？

4.特斯拉二号灵魂人物，用电池改变了这个时代

5.特斯拉电池日“放大招” 发布高密度电池和全新低价车 股价大跌

作者简介：朱玉龙，资深电动汽车三电系统和汽车电子工程师，目前从事新能源汽车电子化工作，10年以上的新能源汽车专业从业经验，在电池系统、充电系统和电子电气架构方面有较深的认识和实践，著有《汽车电子硬件设计》，开设《汽车电子设计》公众号。

最近一个月，特斯拉的股价变化很大：从550美金拉出来两个双峰，最高到了968.99美元后，市场对特斯拉的估值存在巨大分歧，短短两周内就在750美元到900美元宽幅波动。

随着全球经济下滑和疫情的问题一路往下，特斯拉最近一周连续下跌。尤其是美股市场大跌的三天，使得特斯拉2月27日当天股价下跌了12.81%，单日股价下跌近百元美元，来到了679美元。至此，特斯拉已经连续跌破了900美元、800美元、700美元三个关键价位。

前面的“暴力拉升”是对2019年特斯拉业绩的肯定，也是达到了一定的交易拐点，存在着很大的钟摆效应。

如果回看半年以前2019年8月下旬，特斯拉股价才大约214美金，业界和整个市场充满了对特斯拉“会不会走向破产”的质疑。

根据现有的信息来看，特斯拉的股价还会盘整进入550-650的区间。到2020年第一季度的交付和运营数据出来后，股价应该会有一定的回调的过程。

由于全球受到疫情的影响，今年经济会出现一定的下滑，整个消费电子和汽车产业也势必会受到影响。一个上升周期需要等待特斯拉Model?Y的交付上量过程后，如果特斯拉能够依靠Model?3和Model?Y协同压低成本，达到一个真正赚钱的状态，到第二季度会有一个拉锯，到2020年第三季度的时候才能达到一个大家相对认可和稳定的股价。

疫情对特斯拉的两方面影响

特斯拉近期的压力主要来自几个方面，首先是中国及全球的疫情，其次是短期的交付情况。

疫情主要影响生产和消费两个部分。从特斯拉零部件供应问题来看，特斯拉是相对依赖于中国和亚洲的供应链，需要在亚洲的供应商的零部件供应来解决生产问题。

目前，中国的不少工厂因为未能达到防疫标准，还未能恢复足够的生产能力，所以对于特斯拉而言，第一季度的零部件短缺的问题对于各个汽车厂商都有影响。由于日本和韩国的疫情问题，也可能遭受更大范围内的影响，那么来自日本和韩国的供应也可能出现问题。

2月份的汽车消费出现了“速冻”情况，可能在3月份之后缓解，但经过这次“黑天鹅事件：以后，中国消费者对特斯拉的热情是否能一直持续还需打上一个问号。因为第一波消费者是在北京和上海这些限购的有巨大购买力的城市所产生的，尚需要时间恢复。

特斯拉在主要市场的第一季度交付情况

根据目前1月和2月实时的数据来看，特斯拉在不少重点地区的交付并不是很理想，如果特斯拉想达到第一季度交付的理想数字是需要3月份来冲刺。

这里的主要问题是，特斯拉在美国其他地区和欧洲需要运输时间和船运，这中间有一个库存周转期。

2019年，特斯拉为了交付数据可观些，把库存都卖出去了。而消耗一空以后，2020年前两个订单交付数据就不是特别好看了。粗略的估计：欧洲1.5万，美国3.66万，中国1万，其他地区5000台，整个数字在6.66万台。

●?欧洲市场方面，目前有荷兰、西班牙和挪威两个月的数据（截至2月24日和2月25日）只有不到500台车在三个市场交付。1月份，特斯拉在法国交付了124台。预计随着特斯拉把4船产品运往欧洲，第一季度能够完成的交付在1-1.5万台。

●?美国市场方面，根据Wards?Intelligence的数据，1月份特斯拉Model?3在美国的交付只有4680台，Model?S和Model?X分别为1502和2342台，而为了让北美的交付数据好看，特斯拉已经调整生产能力，开始在3月份交付Model?Y的高配产品，这也是美国目前市场的需求。

目前的状况，导致了特斯拉1月份在本土的销售环比-53.6%，同比近74.2%的下跌。根据之前研究机构Dominion?Cross-Sell发布的报告显示，2019年第四季度，特斯拉在加州注册数从去年同期的25402辆骤降了46.5%，至13584辆。

由于美国的整体数据只有8600台，2020年新开局加州的注册量还是维持在月度3000-4000左右的低水位。预计没有Model?Y的交付，2月份提升到1.2万，3月份冲刺一下1.6万，预估美国大概交付会有3.66万台。

●?中国市场方面，?2020年1月份，特斯拉上牌的数据为3563台。受到疫情影响，目前手握近2万订单国产版本的特斯拉，估计的周产能在800左右，两个周月产1600-1800台，预计通过物流能交付个1000台，后续缓慢爬坡一个月产个3000-3500台，这个季度大概能交付1万台。

特斯拉的两个主要的价值点

实际上，决定特斯拉的身价和发展最终还是看它本身的技术价值。不同于传统车企，除了考虑销量和盈利，很多投资者主要看重电池的降本和自动驾驶两部分。这是给予这家车企科技公司的估值方式，基本点也是对公司技术的能力评估。

电池降本方面，特斯拉目前有松下、LG化学和宁德时代三个供应商，并且也慢慢曝光出来自己的中试产线和秘密电池项目“Roadrunner”。与之前独家供应相比，特斯拉电池方面的前景有点扑簌迷离。一方面要在中国采用低成本的方案，另一方面，未来的产品是否能在各个竞争对手投入巨资以后保持领先，这是非常重要的考量因素。

自动驾驶技术方面，特斯拉很大的前景是基于自动驾驶的迭代发展，基于影子模式下数据的积累和贴合消费者的自动驾驶功能的体验。近日，美国国家运输安全委员会(NTSB)召开了对于2018年的特斯拉Autopilot致死事故会议，确定这起致命事故的可能原因。

NTSB主席Robert?Sumwalt对特斯拉提出了批评，NTSB此前曾呼吁特斯拉需要对用户使用车辆提供更好的保障措施，以防止司机滥用Autopolit系统，这要求被特斯拉忽视了。美国高速公路安全管理局(NHTSA)表示，他们将仔细评估NTSB的建议。长期来看，针对自动驾驶的发展，美国可能保留对特斯拉部署和使用过程的监督，在这个领域取得突破需要的时间会更长。这些是特斯拉股价的决定性因素。

小结：

在这个经济下行周期里面，特斯拉不可避免地受到影响，就像之前涨的飞速一样，钟摆下往下的速度也不慢，这是科技属性鲜明的特斯拉和传统车企不一样的地方。未来的特斯拉，还需技术和市场共同决定。

文｜朱玉龙

图｜朱玉龙?网络及相关截图

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

特斯拉的疯狂一周，是股价泡沫还是经营拐点？

北京时间2月4日晚间（美国东部时间2月4日上午），特斯拉的股价突破900美元大关，短短一天内上涨幅度超过20%，最高时到达每股968.99美元的历史最高纪录。特斯拉的市值同一天超过了大众和宝马的总和，并正在逼近丰田的2000亿美元左右的市值。

特斯拉股价的上升速度超过了所有人的预期，其破百速度甚至从近1000天提升至4小时，跳跃的速度让人瞠目结舌。

$300?to?$400:?976天

$400?to?$500:?25天

$500?to?$600:?18天

$600?to?$700:?4天

$700?to?$800:?1天

$800?to?$900:?4小时

通常情况下，特斯拉的股价只会在有利好消息出现时，或者在出色的收益报告发布后才会大幅上涨。往回倒数的2020年1月底，特斯拉公布了2019年Q4财报。受到财报的利好消息，当日股价再次起飞，收盘后的每股股价定格在了648.5美元，盘后涨幅高达11.62%。

如果特斯拉2019Q4财报的利好消息带来股价的上涨是情理之中，但最近5个交易日以来的连续疯涨则让人摸不着头脑，乍一看不清楚是什么因素推动了股价的上涨。

所以到底发生了什么？

特斯拉股票持有者怎么说？

投资者罗恩·巴伦（Ron?Baron）是巴伦资本（Baron?Capital）的董事长兼首席执行官，该公司持有近163万股特斯拉股票。昨天早上，他在CNBC的Squawk?Box上讨论了特斯拉股票为何表现出色的原因。

特斯拉上周公布的2019年收入为246亿美元。特斯拉的股票在美国时间2月4日上午在盘前交易中再次跳升至每股900美元。对此，罗恩说，我们在2014年以214美元的价格购买了160万股特斯拉的股票。彼时，特斯拉的股价在350美元-180美元-250美元之间徘徊，遭遇到做空者铺天盖地的批评。那个时候，特斯拉还未实现盈利，公司正处于快速扩张时期。特斯拉在销售市场上步履维艰，因为经销商会试图阻止特斯拉在美国各个州销售汽车。

如今的特斯拉已经是今非昔比了，其发展势头正呈现出一幅欣欣向荣的景象。罗恩说，今年（2020年），特斯拉将实现约320亿美元的收入，其将在四年内实现1000亿美元的年收入。罗恩同时认为特斯拉有潜力在10年内创造1万亿美元的收入。特斯拉有望成为全球最大的公司之一。

罗恩的展望并不是没有依据的。假如特斯拉的年产能可以做到1000万辆，那么其市场需求就是9000万辆，或者是9500万辆。而且，特斯拉在未来的7500亿至1万亿美元的收入只是汽车业务的贡献。马斯克曾经说过，特斯拉的电池业务与汽车业务一样庞大。如果再考虑到特斯拉的能源业务正在快速发展。那么特斯拉的增长潜力无疑是巨大的。

罗恩说，“无论马斯克是否成功，我都很高兴自己投资了这家公司。因为马斯克正在拯救地球。他是一个伟大的商人，一个聪明的人。”

专业人士如何看待特斯拉股价升空？

长期以来，特斯拉的股票一直是纳斯达克市场上被做空最多的股票之一，这意味着众多做空者重押特斯拉这家公司，以便在其股价下跌时受益。

但是，特斯拉的股票从去年年底开始大幅上涨，如今它的跳跃速度超出了任何人的预期。有一个解释是空头轧空，这意味着在特斯拉拥有仓位的卖空者正急于补仓，从而增加了对特斯拉股票的需求。由于股价飙涨，多头要卖股导致没有人借股票给空头，空头强行平仓，推动股价进一步上涨。

S3?Partners的预测分析常务董事兼卖空兴趣专家Ihor?Dusaniwsky说，特斯拉卖空者在2月3日的账面亏损约为25亿美元。

无论如何，鉴于目前特斯拉在股票市场的一系类出人意料的表现，它被纳入标准普尔500指数正在被人期待。

标准普尔500指数由Hill公司推出，自纽约证交所、美国证交所及上柜等股票中选出500支，其中包含400家工业类股、40家公用事业、40家金融类股及20家运输类股，经由股本加权后所得到之指数。

因为标准普尔500指数几乎占纽约证交所股票总值80%以上，且在选股上考量了市值、流动性及产业代表性等因素，所以此指数一推出，就极受机构法人与基金经理人的青睐，成为评量操作绩效的重要参考指标。被纳入标准普尔500指数的企业，也都是各领域的领军者，指数本身就能反映美国经济的兴衰。

据伯恩斯坦公司(Bernstein)上世纪90年代的主要烟草分析师、荷兰全球资产管理公司(Aegon?Asset?Management)前首席执行官加里?·?布莱克(Gary?Black)分析，今年迄今为止，特斯拉股价上涨了116%?，达到905美元，市值达到1630亿美元。?在罗素1000成长指数(Russell?1000?Growth?index)中，特斯拉占据了今年全年收益的近15%?，是基准指数中表现最好的一只股票。

去年12月，当特斯拉股价突破400美元时，布莱克认为可以在此基础上再翻一番。最近，他将2020年年底的目标提高到了1000美元。

布莱克认为，随着美国电动汽车市场份额从约3%?增长到25%?，特斯拉的市场份额从2%?增长到10%?，特斯拉的利润可能从华尔街预测的今年的14亿美元增长到2024年的150亿美元。

在这150亿美元的收益基础上，假设市盈率为25倍，那么特斯拉的市值将达到3600亿美元，即每股约2000美元。

迄今为止，特斯拉是标准普尔500指数以外最大的公司，但如果像分析师预期的那样，在今年上半年实现盈利，特斯拉很有可能在今年晚些时候进入市场。?为了将一家公司纳入指数，标准普尔要求基于公认会计原则(GAAP)的累计利润超过四个季度，并在最近一个季度实现利润。?根据过去两个季度的?GAAP?数据，特斯拉一直是盈利的。

如果特斯拉在2020年进入标准普尔500指数，那么由于指数基金的大量买入，它可能会再次提振该股。?特斯拉目前的市值与麦当劳(MCD)类似，后者在标准普尔500指数中的权重为0.6%?。

特斯拉在电池技术、自动驾驶技术、品牌独特性、社交媒体和口碑广告方面的优势非常巨大，其庞大的满意客户群证明了其1600亿美元的市值是合理的。

同行眼中的特斯拉

被誉为特斯拉终结者的新兴电动汽车制造商Lucid?Motors?Inc.，其首席执行官彼得·罗林森（Peter?Rawlinson）在星期一于旧金山举行的彭博新能源汽车峰会上接受采访时说：“人们公认特斯拉在电动汽车技术方面处于领先地位。甚至比报道的还要遥遥领先，我认为差距正在扩大，而不是缩小。”

这一表扬与全球最大汽车制造商大众汽车集团首席执行官最近发表的评论遥相呼应。特斯拉的市值于1月22日超过了这家德国制造业巨头。在不到两周后，特斯拉的1406亿美元的市值在周一收盘时也比大众汽车高了约500亿美元，并在周二又飙升了14％，?在纽约交易中报收于887.06美元。特斯拉的股票在周二早些时候达到了940美元的最高纪录。?

大众汽车集团CEO迪斯在上个月的一次内部会议上告诉高层管理人员，汽车将成为最重要的移动设备。他补充说：“如果看到这一点，那么我们也将从分析师的角度理解特斯拉为何如此有价值。”

Rawlinson在2013年加入Lucid之前曾是Model?S的首席工程师。但他对特斯拉的前景没有表现出乐观的态度，甚至不愿谈论前雇主的产品。

“我认为特斯拉并不是真正的奢侈品”。Rawlinson在2018年9月告诉新闻这句话时，Lucid刚刚获得了10亿美元的投资，距离马斯克尝试将特斯拉私有化不到一个月的时间。Rawlinson当时表示，特斯拉是“高端和高科技的，但不是奢侈品。”周一，他重申了自己的观点，即特斯拉汽车的内饰不足。

但是自从那次较早的采访以来，马斯克已经在仍处于起步阶段的美国电动汽车市场上建立了领导地位，而Model?3已经成为欧洲最畅销的汽车之一。特斯拉只用了一年就在中国建造了第一家海外组装厂，并于上个月开始交付本地制造的轿车。此外，特斯拉计划在今年3月开始交付Model?Y，比此前的计划提前了好几个。

摩根士丹利（Morgan?Stanley）分析师亚当·乔纳斯（Adam?Jonas）在接受采访时说：“我们认为特斯拉在电池和电动汽车技术方面遥遥领先。特斯拉已从被视为汽车股，转变被视为科技股。它与亚马逊，苹果和谷歌并存。”

特斯拉的优势

相比于同行，特斯拉建立了“技术鸿沟”这一最大的优势。

以大众汽车和通用汽车为代表的全球汽车制造商都在向电动汽车领域投入数十上百亿美元，试图追赶特斯拉的成就，同时满足全球更严格的排放标准。但Rawlinson说，包括奥迪的e-tron跨界车和保时捷的Taycan跑车在内的新进入者，它们的共同点是电池续航能力差，这表明传统汽车制造商落后了特斯拉有多远。

他说：“我没有批评德国人，它们创造了这些汽车并进来真是太好了。但它只是显示出这种技术鸿沟中的大部分仍然存在。”

马斯克上周在财报电话会议上表示，Model?Y跨界车的续航里程为315英里，将轻松击败奥迪e-tron和保时捷Taycan的EPA标准下的仅200英里的续航里程。

Rawlinson说，传统的汽车制造商在制造电动汽车时之所以处于劣势，因为他们必须继续在内燃机汽车上花费金钱和资源，这影响了他们对汽车设计和电池组效率的看法。

特斯拉在股票市场上接连创造的奇迹，也让业内人士将它与市值万亿的苹果公司进行比较。著名苹果公司分析师、同时也是特斯拉的青睐者Gene?Munster说，虽然电动汽车制造商像苹果公司那样被重视还为时过早，但只要马斯克保持收入增长，这种比较就可以赢得信誉。

风险投资公司Loup?Ventures的执行合伙人，苹果公司长期分析师蒙斯特（Munster）在一份研究报告中写道：“特斯拉之所以接连创造商业奇迹，是因为该公司实际上在没有竞争的情况下运作了几年。由于其他汽车制造商对该领域的投资不足，特斯拉在电动汽车领域拥有近十年的领先优势。”

特斯拉股价的升空速度，让我们有理由相信它仍旧会继续做大优势。

文章多数内容综合编译自?Barron's、Bloomberg?News、electrek。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

特斯拉：股价涨了，但销量呢？

根据美国研究系统公司FactSet的数据，目前约有45%的华尔街分析师对美股特斯拉（TSLA）给出“卖出”评级，相对的，仅有19%的分析师给出了“买入”评级。

可以说，这是特斯拉（TSLA）自2010年IPO以来，华尔街分析师对其股价最看衰的一刻，没有之一。

而这距离美股特斯拉（TSLA）大涨19.9%、拿下6年来最大单日涨幅纪录，仅仅过去了7天。

在这7天里，是特斯拉（TSLA）的疯狂。其每股股价最高达到968.99美元，市值一度接近1700亿美元，1700亿是什么概念？超过了大众和戴姆勒市值之和。

而就在后一日，特斯拉（TSLA）又将8年来最大单日跌幅记录收入囊中：暴跌17.18%。

短短几日，华尔街将特斯拉（TSLA）比作2017年的比特币。而历史总是惊人的相似，那一年无数人谷歌“该不该购买比特币？”，2020年伊始，无数人谷歌“该不该购买特斯拉股票？”。

Galaxy?Digital创始人、亿万富翁投资者Michael?Novogratz在接受媒体采访时谈及了自己做空特斯拉股票失败的经历：“我太自大了，想要抓住泡沫的顶部，结果被打了个鼻青脸肿。”Novogratz表示，和2017年的比特币一样，特斯拉的股票已不再取决于基本面，而是由引人注目的故事和利好消息驱动。Novogratz同时强调他仍然是特斯拉的超级粉丝，甚至还拥有两辆特斯拉，尽管如此，这也并不意味着特斯拉值那么多钱。

的确，特斯拉（TSLA）已经成为了华尔街新——知名做空机构香椽（Citron?Research）在2月3日公开表示：“我们喜爱特斯拉，承诺过永远不会再做空它。当电脑开始驱动市场，即便马斯克是基金经理，同样会做空这只股票……这只股票已经沦为华尔街的新。”

截至发稿前，也正是上周五美股收盘，经历了一周疯狂，特斯拉（TSLA）报收于748.07美元，股价下跌0.12%，最新总市值1348亿美元。

好了，说完上一周的“现象”，就该透过“现象”看“本质”了。

特斯拉的泡沫

本质一，是多空对决。

先解释下“多空对决”这个股民们比较熟悉的词儿：多头，是不断买入股票，将股票价格拉升的一方，空头，指在高位获利卖出股票，造成股票价格下跌的一方，或为获取廉价筹码刻意打压股票价格的一方。多空对决，就是这两种力量之间的抗衡，多头强则价格升，空头强，则价格跌。

简单来说，多头就是看好这只股票股价的一方，而空头就是看衰这只股票股价的一方。像特斯拉这样充满争议的公司，自然是空头们争相撕咬的对象，在这个例子中，你可以先把空头和特斯拉（或者说是马斯克）看作水火不容的两方。

根据金融科技公司S3?Partners，特斯拉的做空者比其他任何一只美国股票都要多，其空头净额比率超18%，远高于苹果、微软和亚马逊等科技巨头。

而和特斯拉“水火不容”的名单上，有非常多的“大佬”，如绿光资本的David?Einhorn、全球最大空头对冲基金Kynikos?Associates联合创始人Jim?Chanos、斯坦菲尔资本管理合伙人Mark?spiegel，和摩根凯瑞资本管理创始人Mark?Yusko等等。

这里插入一个很有意思的故事，空头在英文中叫做“short”，大家都知道，短裤在英文中是“shorts”，而马斯克就曾在公开漂亮的季度财报后，许诺要给特斯拉的空头们寄“做空短裤”为礼物（意为挖苦他们）。

事实上，马斯克还真这么做了。上面提到的绿光资本的Einhorn，在签收后，发推盛赞马斯克言而有信，并反击了特斯拉的产品缺憾。

言归正传，特斯拉空头们在过去的一周，遭受了重挫。仅上周一股价飙升就令空头们损失近25亿美元，截至周二收盘，空头们就已经损失了累计115亿美元。

其实，即便是特斯拉上周的“高光时刻”，空头们也依旧对特斯拉穷追猛打，他们中的不少人依然持有巨额的特斯拉空头头寸，并坚信特斯拉股价泡沫迟早会破裂。但即便表面上势不两立，但在资本市场的身份转换屡见不鲜，而在这之前，空头们也会为特斯拉立下“身不由己的功劳”——其实特斯拉的暴涨，一部分因素是因为很多空头损失惨重，被迫不计成本地平仓，进而又推高了股价。从而催生了上周的抛物线般的k线。

当然也有不少人存在“内幕交易”的揣测——美国著名消费士拉尔夫-纳德（Ralph?Nader）在2月5日对特斯拉股票近期的持续暴涨发出警告，并呼吁监管机构考虑对潜在的内幕交易进行调查。同时，他表达了对特斯拉的股票价格感到的深深担忧——“特斯拉去年售出了不到40万辆汽车，但估值已超过了大众汽车和通用汽车的总和。”

特斯拉的拐点

如果说美股的各种“骚操作”让大家感到不明觉厉，那么接下来，我们还是落回到特斯拉的基本面，也就是今天要说的本质二了。

什么是基本面？基本面是指对宏观经济、行业和公司基本情况的分析，包括公司经营理念策略、公司报表等的分析。而根据纽约投资公司Miller?Tabak首席市场策略师马特?马利（Matt?Maley）表示：“当前特斯拉股价已远高于其当前基本面，这只股票在不久之后的某个时候将会彻底崩溃。”

简而言之，对特斯拉各种经营情况的理性分析，就是基本面。而高于、脱离基本面，则是人们对于特斯拉股价存在“不理性追随”的灵魂拷问。

但我也相信，大家也都实实在在地注意到了，最近特斯拉确实是顺风顺水，市场接受度和产能这两个最大的烦恼，都正在被它抛诸脑后。

去年10月特斯拉公布第三季度财报，相比前两个季度的净亏损，三季度实现盈利。这个消息直接推动特斯拉股价当天上涨20%。似乎也就是从这一天开始，特斯拉开始了很多人所期待的“逆袭”。

先有去年年底的特斯拉上海工厂开始交付，后有1月末超预期的2019年四季度财报，交出了“完成上市至今的第六次季度盈利和连续第二季度盈利”的成绩单，并且2019全年交付量实现了50%的同比增长，达36.75万辆。同时，财报还显示特斯拉的整车库存周转天数已降至11天，达到了四年来最佳水平，足见人们对特斯拉的趋之若鹜。

看到上述的表述和一些数字，相信大家和我一样感受到了外界对于特斯拉这个2003年成立的汽车圈中的“宝宝”的宽容程度。但别忘了，这个“宝宝”目前的市值仅次于全球车企总市值第一的丰田。

再接着往下看，松下在2月初发布财报，显示其与特斯拉在美国合资的电池业务首次实现了季度盈利（过去多年，这项业务经历了多次生产问题和延期）。也是同一天，宁德时代发布公告，拟与特斯拉签订协议，为其供应动力电池产品。从表象来看，是得到进一步优化的成本控制，但往深了说，成本进一步下降的结果，是需求得到价格的进一步刺激，从而预示着特斯拉将会带领新能源产业来一次提速。

以上这些好消息，其实落到实际数字上，并没有多少业绩，但均可指向那四个字儿“前景很好”。但目前能够支撑得起特斯拉“汽车行业中的苹果”、“估值高于大众加通用之和”吗？显然还不能。

而之所以特斯拉的“前景很好”拥有让人原地自嗨的神奇力量，除了特斯拉拥有远超其他车企的，对于未来的描述能力（这是从普通人到华尔街都非常看重的一项），还要归结于特斯拉汽车业务的高毛利率，根据其2019年第四季度财报显示，特斯拉汽车业务毛利率为20.9%。在资本市场中，毛利率和市值之间联系紧密，而20.9%是什么概念？市值第一的丰田毛利率为18%（2018年数据）。

写在最后

随着眼下国内疫情的这一特殊时期，确实也让不少人再次担忧起了特斯拉上海工厂的产能问题。而上周的大跌，也必然有一部分这方面的因素在其中。以目前的趋势来看，特斯拉与空头们之间的撕扯还有可能愈演愈烈。

根据投资管理公司Ark?Invest在2月1日的一份报告中指出，预计特斯拉到2024年，特斯拉股价将达到每股7000美元。在部分激进的分析师眼中，特斯拉的总市值会突破1.1万亿美元大关，超过全球其他主要汽车公司市值之和。

在瞬息万变的资本市场中，不知那些认为特斯拉的股价泡沫即将破裂、这只股票很快就会崩盘的分析师/空头们，看到这份报告会作何态度？或退出这场“非理性”，或不屑于它内在的伪逻辑，或空转多降低风险？

我想眼下可以肯定的是，特斯拉确实来到了它的拐点，一切都随着春暖而花开。今天，特斯拉上海工厂已经正式复工，成为此次疫情之下复工最早的一批车企之一。万众瞩目的特斯拉产能爬坡，继续推进。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

特斯拉与空头博弈：何以突破千亿美金？

作者：程天琦、编辑：王瑞

核心观点：

1、若要寻求股价进一步增长，销量必须取得突破；

2、在销量增长过程中，口碑受损与竞对崛起形成了阻力；

3、疫情笼罩的2020，特斯拉销量仍有望逆势增长15%-20%。

特斯拉的股价又“起飞”了。

北京时间7月11日，特斯拉股价飙升10.8%至1544.7美元，市值“水涨船高”至2863.3亿美元，远远甩开丰田（1728.4亿美元），稳坐全球市值第一车企的宝座。

稳定的汽车销量是特斯拉股价飙升的核心动力。

7月2日，特斯拉发布2020年二季度数据：生产8.2万辆新车，交付9.1万辆新车。其中Model?3和Model?Y是主力军，交付量超8万辆。结合一季度数据，特斯拉上半年已交付17.9万辆汽车。

特斯拉销量大大超出了外界的预期。

在新冠疫情的冲击下，全球汽车行业一片哀嚎。此前，IHS?Markit曾预测，2020年全球汽车销量将同比下跌22%。基于此，各大研究机构对特斯拉上半年的销量预计都偏于保守。此前，德意志银行对特斯拉Q2的销量预计为7.6万辆。

如今看来，分析师们都低估了特斯拉。

“特斯拉销量增长态势有可能在下半年得到持续，”业内人士告诉亿欧汽车，特斯拉通过国产化解决了产能问题，价格下探后竞争力也显著提升，“在全球范围内销量遥遥领先。”

那么，2020年销量目标为50万辆的特斯拉，能卖多少辆车？

特斯拉吃软，也吃硬

产品力是车企销量的底层保障，特斯拉已经建立起科技壁垒。

硬件是特斯拉安身立命的根本。早期，特斯拉自动驾驶硬件使用的是英伟达芯片。由于不甘受制于人，特斯拉开始了自研之路。

2019年4月23日，在特斯拉“自动驾驶日”活动上，特斯拉推出搭载自研车载AI芯片的全自动驾驶硬件（FSD），即Autopilot硬件3.0版。马斯克表示，FSD硬件已足够支持“全自动驾驶”，未来车主只需通过更新软件即可让车辆提升自动驾驶的水平。

“软硬”兼施是特斯拉的制胜之道。

特斯拉人工智能和自动驾驶视觉总监Andrej?Karpathy表示，特斯拉的AI软件可以处理自视觉传感器收集到的车道线、交通、行人等信息，通过把这些信息和已知的物体匹配，做出相应的决策。

在2014年发布的V6.0系统软件中，特斯拉加入了中文地图和导航。而最新发布的V10.2中，特斯拉已在华实现当下最全面的消费级自动驾驶。

作为最早在汽车上实现OTA升级的车企，特斯拉实现了汽车价值的持续增值。软、硬件技术双管齐下的特斯拉，不仅引领了全球汽车行业电动化转型浪潮，还俘获了大批忠实粉丝。

此外，特斯拉也在不断改善“众口难调”的问题。除跑车外，特斯拉目前已上市的四款量产乘用车涵盖了B级、C级的轿车和SUV。

2008年，特斯拉发布双门敞篷电动跑车Roadster，树立高端品牌形象。随后发布的Model?S和Model?X同样定位高收入人群，进口版售价分别为76.5-86.5万元和78.1-88.1万元。

自2017年推出平价电动轿车Model?3以来，特斯拉开始坚持“以价换市”。

目前，国产版Model?3的补贴后售价已低至27.155万元。自2018年第三季度开始，“走量车型”Model?3/Y的销量已显著超越价格更高昂的Model?S/X。

销量增长帮助其利润转正。

当Model?3/Y的季度销量达到约8万辆时，特斯拉也实现了正净利润。截至2020年Q1，特斯拉已连续三季度盈利。鉴于今年Q2的总交付量超越上一季度，特斯拉大概率将继续保持季度盈利，距离年度盈利已不再遥远。

能上天入地，能“高冷”，也能“亲民”，实现自我造血的特斯拉，大概率会将“降价换量”贯彻到底，销量前景向好。

消费者对于特斯拉的热情不断高涨，特斯拉也正扩张产能来满足需求。

中国救了特斯拉？

广铺产能为特斯拉打下了销量增长的基础。

2010年，特斯拉花费4200万美元从丰田手中取得Fremont工厂所有权，并于两年后交付首辆Model?S。

彼时的丰田想不到，交出去的不仅是一座工厂，更是下个汽车时代的王冠。

2019年1月，特斯拉上海超级工厂正式动工。同年年底，“Made?in?China”的Model?3正式交付。出人意料的是，一年后，上海超级工厂成了特斯拉的“救命稻草”。

受疫情影响，Fremont工厂在2020年上半年连续停工近50天。尽管马斯克在5月冒着被逮捕的风险重启工厂，但Fremont工厂的产能仍远不如疫情前。

率先从疫情恢复过来的中国市场救了特斯拉，充沛的产能也为特斯拉提供了销量基础。

特斯拉上海工厂早在2月10日已实现复工，其Model?3年产能达20万辆。同时，Model?Y生产厂房的建设也在稳步推进，特斯拉全球副总裁陶琳表示，上海工厂有望于2021年一季度量产Model?Y。

不仅在中国扩军，对销量增长颇有信心的特斯拉，仍不断“开疆拓土”。

今年6月，特斯拉德国柏林超级工厂开始动工。与上海工厂不同，柏林工厂从Model?Y入手，计划在2021年7月前将Model?Y驶下生产线。早些时候，特斯拉与英国、巴西也传出过建厂“绯闻”，其触手正在伸向全球。

时势造英雄，特斯拉的成功离不开全球汽车电动化大趋势。

2015年，全球新能源乘用车销量仅为41.9万辆，2019年已增长至221万辆，5年翻5倍。中商产业研究院预计，2025年，全球新能源乘用车销量将达到1150万辆。

特斯拉已经遥遥领先。

2020年前5个月，特斯拉累计销售汽车12.8万辆，是第二名宝马新能源销量的2.6倍。按车型来看，特斯拉Model?3前5个月的累计销量高达10.6万辆，是第二名雷诺Zoe销量的4倍。

但特斯拉并非无懈可击，销量增长有动力也有阻力。

特斯拉的销量瓶颈

“对特斯拉唯一的不满就是降价。”一位在2019年6月购入进口版Model?3的车主表示。

据了解，国产版Model?3与先前的进口版本价格相差数万，但在配置上基本无异。“我曾在路上看过一辆进口Model?3，被车主自行贴上了‘进口含税’的标语。”该车主表示，特斯拉早期车主在降价问题上“有苦难言”。

特斯拉价格很可能会进一步下探。2020年6月，国产Model?3磷酸铁锂版出现在工信部的新能源汽车目录中。安信证券预估，在毛利率不变的情况下，换用磷酸铁锂电池和国产零部件的国产Model?3基础版售价可能降至21.7至22.7万元之间。

令老车主伤心的不仅是特斯拉“任性”降价，还有接连爆出的“门”事件。

2020年6月，Business?Insider报道称，特斯拉内部早在2012年就已发现Model?S的电池冷却装置设计问题，后者可能会造成短路甚至起火，然而特斯拉对此事视若无睹。特斯拉对此拒绝评论，这一设计缺陷的修复时间也仍然未知。

祸不单行，最近Model?S的媒体控制单元故障投诉频发。美国国家公路运输安全管理局对2012年至2015年生产的Model?S触摸屏展开了调查，预计涉及6.3万辆汽车。

更早的3月，特斯拉被爆出“减配门”。一名新提车的国产Model?3车主发现，新车控制器的版本为老版的HW2.5，而非随车环保清单上的HW3.0。

虽然特斯拉一再表示“疫情期间供应链紧张，用老版本交车是无奈之举”，但这并不能掩盖老款的性能劣势。在美国，搭载新版芯片的特斯拉汽车已可识别红绿灯、地面标线、甚至垃圾桶，而老版“力不从心”。

口碑受到的损害，最终会在销量上体现，特斯拉销量前景蒙上了一层阴霾。

虎视眈眈的对手，是特斯拉销量增长的一大阻力。

特斯拉目前销量主要来自Model?3，后者在美国官网售价区间为3.8万至5.5万美元。2020年前5月全球新能源汽车销量前二十排行榜中，有8款纯电动车型同属类似价格区间——它们都是Model?3的强劲对手。

雷诺Zoe在前5月累计销售了2.7万辆，仅次于Model?3。欧洲市场的销量占其总销量的99%，而Model?3甚至没挤进欧洲新能源乘用车的前二十名榜单。

现代Kona销量表现在全球新能源汽车市场中位列第三，今年前5月累计销量达1.5万辆，在北美、欧洲和韩国本土的表现都不错。

中国电动汽车市场中，最能与Model?3掰手腕的是蔚来ES6，前5月共销售了近1万辆汽车。

不愿偏隅一方的蔚来正将战火烧向全球，蔚来欧洲副总裁张晖2019年9月曾表示：“蔚来车型势必会进军欧洲市场。”

除了老对手外，2020年下半年，全球各大车企陆续会有新款电动车上市：宝马纯电动SUV?iX3将于慕尼黑时间7月14日线上发布；奥迪纯电轿跑SUV?e-tron?Sportback将于夏季上市，年底或将引入中国；马自达首款纯电车型MX-30，或将于秋季上市，英国起售价预计为3万英镑......

特斯拉Model?3扛得住么？

“特斯拉不可能独吞全球电动汽车市场，即使它是一家非常强势的车企。”业内人士向亿欧汽车表示。

欧洲市场对小型车的青睐，捧起了雷诺Zoe；中国的“SUV大国”属性，天然不利于Model?3的销量增长；现代Kona的全球普适性也是特斯拉难以借鉴的......特斯拉若要寻求销量增长，需要将希望寄托于车市大环境。

销量目标能实现吗？

从当前的大环境来看，特斯拉处境困难，但仍然“能打”。

2020年7月12日，全球新冠肺炎每日新增确诊数已连续四天在22万人左右，主要国家为美国、巴西、印度，均为汽车消费大国。尽管各地对于居家隔离的措施已基本放开，但疫情仍是汽车消费的最大阻碍。

所幸，特斯拉作为豪华品牌，目标用户群体所受影响较小。以中国为例，6月，中国乘用车市场零售达165.4万辆，同比下降6.2%，同期豪华品牌的增长率却高达27%；其中，国产Model?3销售了近1.5万辆，在纯电动汽车市场的占有率达23%。

特斯拉目前无需担心产能问题。其中美两大工厂的合计产能达到69万辆，接近其过去三年的累计年销量，避免了“供不应求”的尴尬局面。

从此前的销量涨势来看，特斯拉2020年的销量前景并不黯淡，下半年销量大概率仍会一骑绝尘。

但在疫情、对手、口碑等方面的冲击的下，亿欧汽车预计，特斯拉最终的全球年销量会较去年的36.8万辆增长15%-20%，达到42至44万辆。这一数值略低于特斯拉50万辆的年销售目标，但较大幅下滑的传统对手们已经是鹤立鸡群。

一年说明不了所有问题，特斯拉这匹“黑马”在接下来数年的成绩或将愈加亮眼。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

特斯拉二号灵魂人物，用电池改变了这个时代

[?亿欧导读?]?千亿美金市值，是特斯拉的天花板，还是一个台阶？

作者丨王瑞

编辑丨张嫣?郝秋慧

这些天大概是马斯克最开心的时刻。

尽管特斯拉股价飙升又暴跌，但美东时间2月12日收盘时，它的市值仍达1383亿美元，在短短1个多月内增长了78.6%，成为了仅次于丰田的全球市值第二高的汽车企业，将大众、通用、菲亚特克莱斯勒甩在身后。

抑制不住兴奋的马斯克，在推特上连发三个火焰符号，毫不掩饰自己对于特斯拉市值飙升的得意。

马斯克推特截图/推特

这对于特斯拉的空头们，无疑是一个重创。

仅在2月3日、4日两个交易日中，由于特斯拉股价暴涨，空头共承受了57亿美元账面亏损，大大超过其在2019年全年28.9亿美元的损失。

特斯拉股票K线图/东方财富网

特斯拉与空头们的博弈，处处透露着四个字：针锋相对。在这场以亿元美金为单位的游戏中，特斯拉的股价越涨越高，空头们的损失越来越大。

但市值飙到万亿元后，特斯拉如何支撑这一估值？

与空头博弈

早在2013年，空头们便盯上了特斯拉。知名“大空头”詹姆斯·查诺斯(James?Chanos)是一名坚定的特斯拉看空者，2015年接受采访时，他曾表示特斯拉的价值被严重高估，因为造车绝非易事。

面对空头们“咄咄逼人”的态势，彼时的马斯克并无太多还击的手段，特斯拉公司也开始深陷亏损与人才流失的困境中。

2016年第一季度，特斯拉净亏损达2.8亿美元，同时，豪华SUV?Model?X的交付遭遇跳票。多重不利因素的影响下，公司多位副总裁选择离职，其中包括马斯克的左膀右臂：生产副总裁雷格·瑞秋（Greg?Reichow）与制造副总裁约什.恩赛因（Josh?Ensigh）。

特斯拉Model?Y/特斯拉官网

按捺不住的詹姆斯·查诺斯开始动手，他认为特斯拉当时200美元左右的股价很不合理，“一家连下季度交付数量都无法确定的公司，大家却深信它能在2020年或2025年能干一番大事业。”

空头们的动作干脆迅猛。

据金融分析公司S3?Partners数据，2017年6月，特斯拉的空头头寸突破百亿规模，达到104亿美元。马斯克在推特上转发了这一数据，并附带一条“could?be?worse”的评论，意指做空特斯拉的情况可能会更加糟糕，“空头们巴不得特斯拉‘死亡’，这样他们就可以坐收渔利。”

大手笔并没有立刻为空头带来盈利，整个2017年，他们在特斯拉头上累计亏损35.6亿美元。但詹姆斯·查诺斯看空特斯拉的立场并未动摇，“不管特斯拉股价达到多少，都是没有意义的，我认为它的价值为零。”

2017年底，特斯拉旗下Model?3实现正式交付，马斯克与空头们的博弈也进入白热化。

按照马斯克2006年上传到特斯拉网站的计划书，特斯拉的发展历程大致分为三步：先造跑车；用造跑车赚到的钱，造便宜的车；用造便宜车赚到的钱，造更便宜的车。价格低廉的Model?3一旦实现大规模量产，特斯拉或将“咸鱼翻身”，这是空头们不能容忍的。

特斯拉Roadster/特斯拉官网

2018年年中，多家投行机构对Model?3能否顺利量产表示质疑。知名对冲基金经理约翰·汤普森（John?Thompson）曾表示，一旦特斯拉无法按时交付Model?3，其将在3-6个月内倒闭。

马斯克开始对空头的反击。

2018年8月8日，马斯克向全体员工透露，正考虑将特斯拉进行私有化，并在推特上透露了420美元的股票回购价格。退市意愿曝光后，特斯拉一度涨至停牌，并在复牌时继续上涨至380美元，全天累计上涨11%。

与此同时，Model?3的交付量开始飙升。2018年上半年，Model?3仅交付2.6万辆，但到了下半年，其交付量突破10万大关，全年交付量也逼近14万辆。在“私有化”事件与Model?3交付量的支撑下，特斯拉股价全年上涨6.9%，空头们则承受着14亿美金的亏损。

2019年上半年，空头扳回一城。当时，特斯拉稳固的城池出现缺口。由于裁员、利润下滑等原因，特斯拉股价在当地时间2019年1月18日暴跌13%至299.73美元，成为纳斯达克100指数中表现最差的企业。2019Q1财报中，特斯拉交出单季亏损7亿美元的成绩，公司销售额与账面现金也不断剧减，华尔街对其大失所望。2019年6月，特斯拉股价一度跌至177美元的低点，跌回2016年11月的水平。

马斯克叫苦不迭，空头们却赚到盆满钵满。仅2019年1月至5月，后者在特斯拉头上就赚了近40亿美金，一时间“气势如虹”，双方的“嘴仗”打得愈加激烈。

马斯克坚持认为，除特斯拉以外的电动车都是马车，绿光资本创始人大卫·埃因霍恩（David?Einhorn）则怒怼马斯克引以为豪的自动驾驶，称其堪比“马粪”。

不过，空头们的高光时刻并未持续多久，随着特斯拉2019Q3财报的发布，形势对于特斯拉越来越有利。

财报显示，特斯拉2019Q3营收为63亿美元，净利润为1.4亿美元，实现了2019年首个单季度盈利。截至第三季度末，特斯拉现金及等价物增加了3.8亿美元，自由现金流也达到3.7亿美元。

制表人/亿欧汽车分析员?王瑞

随着上海超级工厂迅速落成，与电动皮卡Cybertruck正式发布，特斯拉的股价一路水涨船高，并在2019年12月31日以418.4美元收盘。直线上升的特斯拉股价令空头们损失惨重，后者不仅赔光了上半年的利润，还在2019年全年“倒贴”了28.9亿美元。

部分空头开始“服软”。2019年底，一直看空特斯拉的瑞士信贷公开承认，特斯拉在电动汽车的软件与电动化方面处于领先位置，公司旗下分析师丹·利维（Dan?Levy）在一份投资者报告中称，“应当在适当的时候给予特斯拉应有的信任”。

但空头中也不乏“硬骨头”。摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯（Adam?Jonas）坚持认为，特斯拉最终将被剥夺科技公司的光环，其股价最终也将回归传统汽车公司的正常水平，250美元是目标价格。

然而，2020年以来特斯拉股价持续飙升，这使得摩根士丹利也低头。近日，亚当·乔纳斯改口称，特斯拉确实处于领先地位，“其已从汽车股票，转而被视为技术股，与亚马逊、苹果和谷歌并驾齐驱”。

与空头的博弈中，马斯克与特斯拉已然占据上风。

华尔街的新

从短期来看，特斯拉股价飙升的动力主要来自三方面。

其一，特斯拉不断涌出利好消息。2019Q4财报中，特斯拉实现73.8亿美元营收与1.3亿美元净利润，实现连续两个季度盈利的同时，账面现金达到67.8亿美金，已然“不差钱”。此前，空头们做空特斯拉的一条重要理由是：特斯拉资金困难，随时可能倒闭。

特斯拉全年交付量达到了创纪录的36.8万辆，其中Model?3的销量达到了30万辆，连续四个季度实现销量增长。与此同时，特斯拉中国超级工厂正式进入生产，并实现首批国产Model?3的交付，产能实现“扩军”，规模化效应即将形成。

制表人/亿欧汽车分析员?王瑞

2019Q4，特斯拉的汽车毛利率达到20.9%，远高于2018年福特1.8%与通用9.3%的毛利率。

特斯拉的毛利率或仍有上升空间。据投资机构ARK?Invest的预测，特斯拉汽车毛利率很可能将在2024年达到40%，其做出这一判断的主要依据是莱特定律：生产成本与生产规模成反比。

截至目前，全球电动车产量约为540万辆，不足燃油车产量的1%。电动化是大势所趋，因此，在电动车领域处于领先地位的特斯拉，其销量未来几年大概率将获得快速增长，规模效应将带来成本下降。另外，由于电动车的技术较燃油车仍不成熟，其一旦取得技术突破，降本将指日可待，提升毛利率也将“水到渠成”。

其二，飙升股价正在形成“逼空”效应。有消息称，此次特斯拉股价飙升，令空头损失惨重，后者不得不匆忙买入特斯拉股票，以避免遭受进一步的损失。大量空头的同时买入，进一步推高了特斯拉股票价格，并且会阻止新的做空行为出现，特斯拉股价的垂直走势十分符合“逼空”行情。据数据公司S3?Partners统计，在过去一个月内特斯拉被做空股票数量已经下降了5%。

特斯拉Model?3内饰/Unsplash

其三，FOMO（Fear?of?Missing?Out）情绪的蔓延。股价的飙升，或吸引大量投机者进入，“在我看来，（特斯拉股票飙升中）似乎有疯狂的投机活动。”Trade?Alert创始人亨利·施瓦茨（Henry?Schwartz）透露到，他的评价代表了许多投资者的态度：特斯拉大涨并没有得到基本面支撑。

但是多数投资顾问和机构，根本无法全身而退，“如果特斯拉的价格升至1000美元，他们却没有所有权，该如何向客户交待？”Gerber?Kawasaki总裁兼首席执行官罗斯·格伯（Ross?Gerber）表示。

“按照基本面交易特斯拉股票的人们正在受到伤害。”Bright?Trading?LLC的自营交易商丹尼斯·迪克（Dennis?Dick）透露，像他这样的专业人士也害怕卖掉特斯拉股票。

股票的飙升与基本面被看衰之间的矛盾，使得部分空头对做空特斯拉“念念不忘”。知名做空机构香椽在推特中表示，“我们喜爱特斯拉，也曾承诺永远不做空，但如果马斯克本人是一名基金经理的话，他也会选择做空特斯拉。”

特斯拉股票上涨的另一条逻辑线是，其在电动车市场中处于绝对领先的地位，并且与竞对的差距越来越大，“特斯拉在电动车领域处于领先地位，比新闻报道的还要遥遥领先。”Lucid?Motors?Inc.首席执行官彼得·罗林森（Peter?Rawlinson）在彭博新能源汽车峰会上表示。

相较传统汽车厂商与竞争对手，特斯拉的Auto?Pilot自动驾驶系统与OTA系统更胜一筹，前Model?S首席工程师罗林森（Rawlinson）称，“德国制造的汽车很好，但其在科技层面（与特斯拉）仍然存在明显差距。”

此外，特斯拉还拥有全球规模最大的超级充电网络，一个领先行业3-5年的电动汽车研发团队，以及一个自带流量与溢价的汽车品牌。

传统车企开始认识到差距。大众集团首席执行官赫伯特·狄斯（Herbert?Diess）就曾在上个月告知高层，特斯拉之所以值钱，是因为汽车正在成为最重要的移动设备。

特斯拉“小行星撞地球”/推特?

“十年之内，特斯拉的营收有望突破1万亿美元。”持有特斯拉163万股的巴伦资本创始人荣·巴伦（Ron?Baron）表示，他一股也不会卖。

何以支撑万亿估值

对特斯拉的估值，犹如一枚硬币的两面。一些人认为1000亿美元是天花板，也有人相信特斯拉有万亿美元想象空间。

2月4日，小鹏汽车创始人何小鹏在微博中表示看不懂特斯拉的股价。他认为，智能汽车领域会出现多家千亿美元的公司，但汽车与手机行业不同，很难实现赢者通吃与超高毛利，“我没有看到当前特斯拉高估值的逻辑。”

特斯拉的股价也确实开始受挫。截至2月5日收盘，特斯拉股价暴跌17.2%。Canaccord?Genuity的乔纳森·多斯海默（Jonathan?Dorsheimer）将特斯拉的股票评级由买进下调为持有，并警告第一季度可能“重新设定期望”。

美国时间2020年2月5日收盘特斯拉股价情况/东方财富网

不过，理想汽车创始人李想表达了不同意见，2月5日，他在雪球社区力挺特斯拉，并表示特斯拉的市值增长完全符合自己当初的预计，“正如诺基亚、摩托罗拉挡不住苹果、华为和Google，苏宁、万达、沃尔玛挡不住阿里巴巴和亚马逊一样，传统汽车厂商同样挡不住特斯拉。”

从电动车市场的销量情况来看，特斯拉的优势已然明显。2019年，特斯拉以36.8万辆的销量成绩霸占全球电动车销量排行榜第一名，销量同比增长50.1%。唯一上榜的同级别对手是宝马，销量落后特斯拉近24万辆，“奥迪e-tron、捷豹i-Pace、奔驰EQC这些特斯拉杀手，连蔚来ES6都打不赢，更别说掌握OS与AI芯片的特斯拉了。”李想表示。

制表人/亿欧汽车分析员?王瑞

虽然特斯拉股价在飙升后遇挫，但其稳定在700点以上并非难事，Webbush分析师丹尼尔·艾夫斯（Daniel?Ives）相信，特斯拉股票将坚守在700美元左右，并“将有可能因为其中国业务的潜力而再次获得增长”。

当下，上海超级工厂正式投产，国产Model?3已经实现首批社会车主交付，国产Model?Y项目已经启动，马斯克曾表示，按照中国消费者对SUV车型的偏爱，Model?Y的销量将起码与Model?3销量持平，后者仅依靠进口车型，去年在中国市场就获得了3.6万辆的销量。因此，特斯拉极有可能在2020年进一步取得销量突破。

制表人/亿欧汽车分析员?王瑞

从短期看，特斯拉股价能否继续增长，将取决于其2020Q1财报情况，一旦其实现连续三个季度盈利，股价增长将成为大概率事件；从中期看，特斯拉股价走势将受其在华业务开展情况的影响，国产Model?3与Model?Y的销量将成为重要指标；从长期看，特斯拉股价将取决于其能否证明自身是一家科技公司，其完全自动驾驶技术的落地或将起到决定性作用。

马斯克与空头之间仍将“势不两立”。

2018年，特斯拉股东批准了充满争议的马斯克薪酬方案，方案中包括12批股票期权奖励，每批占当时发行总股份的1%，在达到市值里程碑时向马斯克授予。第一批的里程碑为市值1000亿美金，此后每次里程碑以500亿美元递增。当特斯拉的市值达到6500亿美金时，马斯克将获得所有期权奖励。

空头们则希望特斯拉的股票继续暴跌，挽回其数以百亿美金计的亏损，并获取丰厚的利润回报。截至目前，空头在2020年的损失已达到百亿美金。

如今的万亿市值，对于特斯拉而言，是天花板？还是一个台阶？这要看马斯克描绘的梦，能实现多少。

编辑：张嫣

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

特斯拉电池日“放大招” 发布高密度电池和全新低价车 股价大跌

大家好，我是电动车公社的社长。

最近，特斯拉在中国区悄悄上线了一项新的业务，电池回收。

（中美特斯拉官网对比，美国官网上并没有出现电池回收选项）

按照特斯拉官方的说法，报废的锂离子电池不会填埋了事，而是通过拆解和提取，实现100%回收利用！节约资源的同时，还环保。

不过电池回收对我国的新能源车企来说，早就不是什么新鲜事了。2018年初一纸《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》，就明确了车企必须承担电池回收的主体责任。

根据中汽研的数据，今年将会有总计20万吨动力电池退役，市场规模已达到100亿。而到了2025年，这一数字将会达到300亿以上。对于车企来说，无论是自己回收电池，还是和电池厂商/第三方公司进行合作，都是一大笔可观的收入。

知乎用户@我是大于也爆料称，正规的电池回收厂商几乎回收不到旧电池，单是二级市场就能消化完毕，更是证明了电池回收行业的发展前景。

特斯拉在这个时候加入电池回收的行列，也就不足为奇了。

但鲜为人知的是，特斯拉早在7年前建成第一座超级工厂的时候，就已经制订了好了完备的电池回收计划。现在只不过是按部就班，把此前的计划落地而已。

主导了这个计划的，竟然不是马斯克，而是站在马斯克背后，默默支持了他整整15年的男人！在他的眼里，爱电池胜过爱一切。

他就是特斯拉的前首席技术官，斯特劳贝尔(Jeffrey?Brian?Straubel)。

01.?用技术改变世界

斯特劳贝尔是一个典型的技术狂人。

他的曾祖父曾经在130年前创立斯特劳贝尔机械公司，为美国制造了第一批船用内燃机。从家族传承下来的创新和动手精神，深深地影响着斯特劳贝尔。

在我们中的一部分人还痴迷于电子游戏的时候，14岁的斯特劳贝尔，已经开始造他人生中的第一台电动车了！

他从家附近的报废汽车场中，找到了一台成色不错的高尔夫球车，决定凭自己的双手修好它。

不知道高尔夫球车是什么的，可以参考国内随处可见的巡逻电动车：

这台又好开、又环保的代步小车，把新能源的种子，深深地种在了斯特劳贝尔心里。

未来，是属于清洁能源的。

没过两年，按捺不住内心的斯特劳贝尔，又对两辆山地自行车伸出了魔爪。某种意义来说，这是一种人力+电机的混合动力系统，和同时期诞生的丰田普锐斯有几分异曲同工之妙（误）。

他研发的助力自行车，由两块17.2Ah的铅酸电池进行供电，辅以人力踩踏板的时候，综合续航可达48km，极速51km/h，性能比咱们路面上跑的小电驴还强！那可是90年代。

带着对新能源的热爱，斯特劳贝尔顺理成章地进入了斯坦福大学，攻读能源工程学的学士和硕士学位。

在读期间，这位技术狂人还做了一件惊世骇俗的事。

2000年的时候，他用1600美元买了一台15岁车龄的二手保时捷944并对其进行“油改电”，准备参加美国电动汽车赛车协会举办的1/4英里加速赛。

终于改好了之后，斯特劳贝尔却犯了难：虽然这台电动保时捷加速很快，9秒左右就能破百，但续航却仅有20英里（32公里），根本没办法从加州开到远在1300公里之外的俄勒冈州。

按照一般人的思路，肯定是叫个拖车服务或者干脆租个拖车，连人带车一起拉过去，省事省心。

但斯特劳贝尔偏不：自己造的车，必须自己亲自开过去！

于是，他又花了500美元买了一台同样老的初代大众甲壳虫（后置后驱）并把它锯成两半，用后半部分的发动机&驱动轮作为动力源，安装在电动保时捷的后面，保时捷负责转向，就这样硬生生开到了目的地！

可见学好数理化有多重要——真的能走遍天下。

功夫不负有心人，这台电动保时捷最终以17.28秒的成绩完赛，尾速127km/h，打破了世界纪录，一举成为当时世界上加速最快的纯电动汽车！

同年，斯特劳贝尔也顺利毕业，获得了能源工程学硕士学位。

毕业之后的斯特劳贝尔，依然在摸索适合新能源的方向。

他在2001年得到的第一份工作，是在Rosen?Motors（北美一家汽车经销商&零部件公司）做推进工程师，主要负责混合动力汽车传动系统的研发。

这份工作也让斯特劳贝尔更加坚定不移地相信，未来的趋势，一定是新能源。

不久之后，转投Pentadyne电力公司的他，开始主导飞轮储能系统的设计和制造。在那里，斯特劳贝尔成功研制出了150kW功率逆变器和电机-发电机控制系统，并在对各类储能装置进行研究后，有了一个惊人的发现：

以当时锂电池技术的发展潜力，完全能够用更环保的出行方式，大幅度减少人们对于化石能源的依赖！

但这么好的想法，居然没有人去做！

怀揣着用电池技术改变世界的梦想，斯特劳贝尔携手著名工程师哈罗德·罗森，一同成立了Volacom航空航天公司并出任首席技术官，开始了对电动飞机的尝试。

“在可预见的将来，电动飞行一定会成为一个非常有趣，也非常吸引人的领域。”

得益于在第一份工作中打下的坚实基础，斯特劳贝尔很快就发明了一款新型的超长续航混合动力推进系统。在申请专利之后授权给了波音，获得了人生中的第一桶金。

这笔钱，斯特劳贝尔想用它来打造一台能穿越美国的纯电动汽车。

正是在这一时间段，斯特劳贝尔见到了人生中的伯乐，埃隆·马斯克。

02.?加速世界向可持续能源的转变

没有什么事是一顿火锅解决不了的，如果有，那就两顿。——火锅定律

斯特劳贝尔，也是这么想的。在席中，他尽全力劝说刚刚出售Paypal的亿万富翁马斯克能够投资，参与Volacom的电动飞机计划。

只不过，由于火锅被换成了海鲜，定律果然失效了——吃到最后，马斯克也没想给一分钱。眼看着，两人就要一拍两散。

情急之下，斯特劳贝尔反问了两个问题：

如果把一万块锂离子电池串联在一起，你知道会发生什么吗？

如果我说，我要用这种电池，造一台能跑上千公里、横跨州际的电动汽车，你投不投？

这个想法立刻击中了想造一台电动跑车的马斯克：Sure,?I?will?give?you?some?money.

虽然看似抠门的马斯克只给了1万美元，只够一块电池包的成本

，但两人已经结下了不解之缘。

但在当时，不只是斯特劳贝尔这样想过，另一家公司甚至已经站在巨人的肩膀上，造出了类似的电动跑车。

早在1997年，通用EV1的首席设计师艾尔·科科尼(Al?Cocconi)就带着整个团队，自立门户成立了AC?Propulsion，用EV1的底子，制造出了一台双座原型跑车T-Zero。

尽管这台车只是一台没有空调、没有车门、只能通过手动拆卸车顶来进入车内的试制车，但采用铅酸电池供电的T-Zero，续航里程可达160公里，0-96km/h加速时间仅需4.9秒。

连马斯克都在试驾之后赞不绝口，认为这就是他心目中电动跑车该有的样子。

不过，这台车的续航，却是最大的短板。

在跑车常用的激烈驾驶工况下，缩水到几十公里的续航根本不够看，甚至连从家到赛道往返的路程都跑不下来。22万美元的天价，更是让许多人望而却步。

一位名叫马丁·埃伯哈德(Martin?Eberhard)的硅谷工程师看到了T-Zero的潜力，建议AC?Propulsion换装续航更长的锂电池，并愿意为之提供15万美元天使投资。

但就是在这紧要关头，AC?Propulsion却功亏一篑：

其CEO艾尔·科科尼，一心只想做一家为车企提供三电系统的供应商，甚至愿意研发至今都没能大规模普及的V2G车路协同系统，但就是不愿意做一家电动汽车制造商！

如果不是创始人固执己见，很可能就没有特斯拉Roadster，也就没有今天的特斯拉了。

随后的故事你们也知道了：马斯克携斯特劳贝尔带资进组，和此前那位硅谷工程师马丁·埃伯哈德(Martin?Eberhard)、马克·塔彭宁(Marc?Tarpenning)、伊恩·赖特(Ian?Wright)一同成立了特斯拉的初创团队，希望借着串联的锂电池组，把特斯拉Roadster从概念变成现实，一步步加速世界向可持续能源的转变。

时年31岁的斯特劳贝尔则出任首席技术官，主导特斯拉Roadster的研发和设计工作。

03.?创新的灵魂，特斯拉的奠基人

他给Roadster，定下了两个绝不妥协的小目标：4秒内的0-96km/h加速时间，以及400公里续航里程。

这两点，正好是T-Zero没能做到的。

用他的话说，Roadster必须颠覆人们对于电动车性能羸弱、续航极短的刻板印象。

高性能+长续航的特点，也奠定了特斯拉未来的发展方向。

想要实现这一点，至少需要串联将近1万节笔记本上的锂电池，免不了严苛的测试。

但锂电池这种东西非常调皮，时不时就过热炸一下给你看，工程师们经常“光荣负伤”。

至今在斯特劳贝尔家后院的地上，烧灼的痕迹依然随处可见。

“随着电芯能量密度和数量的增加，电池包和热管理系统的问题也在成倍增加。”

如何把电池串联起来，并控制好每一节电池的温度、防止爆炸起火，就成了最重要的关键。

斯特劳贝尔提出的方案，是把6831节电池排列成11个模组，在每个模组中排列进621节电池，这也是最早的Cell-Module-Pack电池包的雏形。除此之外，还在每一节电池中央穿插进一套密密麻麻的冷却管路网，用冷却液从电池中带走热量，单体电池的温差也会非常均匀。

这样一来，电池的寿命和安全性得到大幅度提高，调皮的锂电池能够安全装车了！

虽然现在看来，这种方式早已被大多数新能源车采用，但在普遍使用铅酸/镍氢电池+风冷组合的当时，锂电池+液冷已经是极具创新性的设计，领先了全世界整整10年。

然而，冷却液和管路就像小胖子身上的赘肉一样拖累了体重，胖胖的Roadster续航仅有272km，却没有一个好的办法来解决。

“这就是没有主要解决方案的棘手问题，只能直接面对。从10-15处细节进行改进，就能带来系统性进步。Just?do?it.”

于是，从车辆的空气动力学性能、轮胎滚阻、制动卡钳再到内饰材料......Roadster?的续航被一点一点释放出来，394公里已经基本达到了最初的设定目标。

另一个难点，是极致的加速和操控性能。

T-Zero试制车能用极轻的体重，达成了4.9秒的加速时间。但小胖子Roadster却没办法违背物理定律——车身越重，加速越慢。

从AC?Propulsion支付了大量专利费用使用的技术，没能起到应有的作用。

后来，特斯拉的前首席电池科学家库尔特·凯尔蒂(Kurt?Kelty)在采访中回忆起这段往事，说到：“斯特劳贝尔总是能够化腐朽为神奇。当困难横亘在他面前的时候，他能够停下来重新思考，带领大家找到正确的前进方向，而不是在问题中越陷越深。”

既然现有的条件达不到，那我们就自己学，自己造。

最终，斯特劳贝尔带领团队，几乎重新设计了每一个动力总成的零部件。再加上碳纤维车身、铝合金覆盖件、单速变速箱和全新电控系统的加持，让Roadster的0-96km/h加速时间只要3.7秒，追平了当年的法拉利F430、兰博基尼Gallardo等一票顶级超跑！

高性能+长续航，Roadster做到了。

易到用车的CEO周航，送给自己40岁的生日礼物，就是一台特斯拉Roadster。

用他的话说，特斯拉把人们刻板印象中的电动车，通过创新做到了极致。

一言以蔽之，降维打击。

后来斯特劳贝尔主导研发和设计的Model?S、Model?X直到最近大火的Model?3、刚刚交付的Model?Y，无一不是通过极致的创新，带给人们来自一台电动车的极致体验。

而奠定特斯拉高性能+长续航的特点，给特斯拉注入创新的灵魂的，正是斯特劳贝尔。

如果没有斯特劳贝尔，现在的特斯拉很可能和日产leaf、宝马i3之类的车型一样，泯然众人矣。

正如埃隆·马斯克所认为的那样：

“我们应该感谢2003年的那顿海鲜。没有斯特劳贝尔，就没有特斯拉的今天。”

04.?归来仍是少年

斯特劳贝尔作为功勋老臣，在特斯拉默默奉献了15年。

斯特劳贝尔坚持的超充路线，不仅在当时带来了更加优质的体验，更是在十年后的今天，用250kW的V3超充告诉人们，充电也同样可以很快。

特斯拉的Gigafactory超级电池工厂，把电池组的成本降低了至少1/3，更是在斯特劳贝尔一手操持下从破土动工到产线建成，一举成为全世界最大的电池工厂。目前35GWh的年产能，能够给特斯拉旗下车型提供稳定的电池供应。

在常人看来，身为特斯拉首席技术官的他，有着极为光明的未来。作为创始人，手握上亿美金股票，又有着光鲜的履历，妥妥的人生赢家。

但斯特劳贝尔却在做完一名首席技术官该做的一切之后，在2019年选择了出走。

当天，特斯拉股价应声大跌超过14%，蒸发的市值超过400亿，可见在特斯拉待了16年的斯特劳贝尔，对特斯拉到底有多重要。

斯特劳贝尔为什么要离开？

十年前，在特斯拉Model?S还没有量产的时候，有人问斯特劳贝尔什么才是特斯拉的核心。

他的回答简单而干脆：电池。

而纯电动车饱受质疑的原因之一，也是电池的“不环保”：制造高密度锂电池所需的镍、钴、锰等原材料，从开采到制备都存在污染环境的可能，而废弃的电池无论是填埋还是不正规的回收，同样会对环境造成二次污染。

随着电动车的市场份额在全球范围内不断扩大，制造动力电池关键原材料价格如过山车般上涨。镍在短短三年间就上涨了20%，钴则上涨了15%，逼着马斯克亲自下场隔空喊话：“请开采更多的镍，如果能够以环保的形式进行开采，特斯拉愿意提供长期的巨额采购合同。”

解决这两个问题最好的方法，就是斯特劳贝尔离开的原因——电池回收业务。

离开特斯拉后新的起点，就是他的电池回收公司，Redwood?Materials。

根据斯特劳贝尔的测算，目前动力电池50%-75%的成本在于原材料，而且废旧锂电池的供应量也在爆炸性增长。不仅是报废的电动车能够提供回收来源，那些从电池厂中下线、无法装机的10%残次品也是如此。这是一个巨大的蓝海市场。

与其从衰减的电池中筛选出性能较好的电芯重新配组、进行二次利用，还不如以环保的方式进行拆解回收，重新制成全新的电池。

他的想法也很疯狂：在老东家的Gigafactory旁边，再造一个反向超级工厂。

特斯拉把原材料送进工厂制成电池，Redwood就把废旧电池送进工厂制成原材料！

回收的过程几乎没有损耗，还完全环保。

斯特劳贝尔的愿景是，未来动力电池的回收率能够达到100%，并且能够通过电池回收，在10年内把电池价格再降低50%。

这样一来，电动车零排放、电池无污染、电池成本更低、开矿量更少，形成了一个完美的闭环。闭环的目的，和特斯拉的愿景有着异曲同工之妙——

通过解决可持续能源的使用问题，加速世界向可持续能源转变。

好消息是，斯特劳贝尔已经赢得了包括松下在内多家合作商的认同。

在去年年底，松下就已经开始把内华达州电池工厂的废旧电池运到Redwood，进行电池回收。数量也从最初的181公斤迅速提升到了两吨，目前还在飞速增长中。电瓶车、手机的电池业务也正在开展。

或许在不久的将来，我们就能看到斯特劳贝尔和马斯克再度联手的那一刻。

只不过，这一次斯特劳贝尔提供的不再是有限的电池技术，而是源源不断的电池原材料。

写?在?最?后

其实在写这篇文章的时候，电动车公社内部有一次激烈的讨论。

环保到底是什么？

严格意义来说，生产任何产品，都会产生碳排放，汽车也不例外。

如果追求绝对的环保，那人类应该停止一切工业生产活动，回归原始人的生活。

车企也都别造车了，不如去草原骑马射箭，马车最为环保，马粪还能捡来用。

但那种极左主义，不是我们想要的环保。

真正的环保，是和斯特劳贝尔一样，亲自下场去解决问题，力所能及地为环保出一份力，而不是一句空喊的口号。

如果汽油车会导致全球变暖，那就去造电动车。

如果人们对电动车持有刻板印象，那就用产品让他们刮目相看。

如果电动车的电池不够环保，那就用回收让电池变得环保。

用电池技术改变世界。

他做到了。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

9月23日，因疫情而一度推迟的特斯拉电池日终于在万众期待中召开，地点就在特斯拉位于加州的弗里蒙特工厂，而这一发布会不仅吸引了汽车行业的关注，同时也成为电池行业、科技界和投资者关注的焦点，俨然成为了全球跨领域、跨行业的“盛会”，一起来看看都有哪些看点。

全新4680电?

在此次电池日上，特斯拉发布了全新的4680电池，相比之前的电池能量密度提升了5倍，续航能力提升了16%，还采用了特斯拉研发的无极耳技术，相比带有极耳的电池，4680电池电量更是提高了6倍。?

所谓极耳，就是从电池电芯中将正负极引出来的导电金属，而采用无极耳设计的4680电池直径46mm，高度80mm，电池的电子通路就能变得更短，可以有效降低约13%的内阻，在增加能量密度的同时减少发热，并缩短电池充电时间，续航能力也将提升16%，成本将降低14%。

正负极采用新材质

在全新4680电池中，特斯拉的正极材料研发部门正在逐步减少对钴的使用量，未来或会全部消除对钴的使用，转而依赖镍。这样做的好处是镍的能量密度更高，成本更低，能够降低约12%的制造成本。?

在负极材料技术上，马斯克宣称特斯拉将逐步推出硅基材料代替石墨材料，因为这样可以将能量密度提升约50%，但硅基材料作为负极会发生400%的体积膨胀，容易造成电池破裂，马斯克给出的解决方案是采用覆膜或者硅纳米材料。

产能提升，成本降低

此外，在电池日发布会上马斯克表示全新的4680电池已在弗里蒙特的动力电池工厂投产，计划年产量达到10千兆瓦时，未来或将新建一条生产线，计划产能就能达到20千兆瓦时，并可提供7倍的产线输出。?

不仅如此，特斯拉表示，目前的新的生产线产量已达到2018年giga?factory的6.6倍，同时每GWh生产成本较以前减少了75%，每GWh碳足迹仅有之前的1/10。预计在2022年，特斯拉将达到100GWh的电池产能，2030年达到3TGWh。

2.5万美元全新车型

在电池日接近尾声时，马斯克宣布了在2022年将量产售价约2.5万美元的全新车型，折合人民币约17万元，这也印证了他之前宣称的要制造大家都买得起的电动车的目标。

据悉，这款“平民电动车”将搭载全新的4680电池，在集合了全新的电芯设计、成本更低的正负极材料、电池工厂产能升级等诸多优势后，特斯拉的电池成本将进一步降低，达到100美元/kWh，而目前松下动力电池的成本约为111美元/kWh，宁德时代为118美元/kWh，并且新电池的性能将得到提升，这也是特斯拉推出2.5万美元新车的底气。

写在最后：从数据上看，此次特斯拉电池日可谓高潮迭起，充满了对未来的美好憧憬，在发布会过程中特斯拉的股价一度上涨近4%，但是此次电池日没有发布之前预期的“百万英里”电池，部分新技术、新产品和电池工厂的产能也仅是字面数据，“围观吃瓜”群众被钓得很高的期待并未得到完全的满足，甚至给人一种创新分量不足的落差，导致发布会之后特斯拉的股价一度大跌6.8%，市值缩水近300亿美元，让人大跌眼镜。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。